IMF批準最大規(guī)模SDR分配改善全球流動性

當?shù)貢r間8月2日，國際貨幣基金組織（IMF）理事會批準規(guī)模為6500億美元（約合4560億特別提款權(quán)）的新一輪特別提款權(quán)（SDR）普遍分配方案，以增加全球流動性。這是IMF歷史上規(guī)模最大的一次特別提款權(quán)分配，將為全球合力應(yīng)對新冠肺炎疫情、遏制復蘇分化加劇和促進經(jīng)濟復蘇注入新的動力。

　　IMF上一次分配特別提款權(quán)是在2009年9月份，目的是幫助應(yīng)對國際金融危機。本輪特別提款權(quán)分配將于2021年8月23日生效，根據(jù)IMF成員所占的份額比重進行分配，其中約2750億美元（約合1930億SDR）提供給新興市場和發(fā)展中國家，包括低收入國家。聯(lián)合國秘書長古特雷斯8月3日發(fā)表聲明表示，歡迎IMF在新冠肺炎疫情危機加劇財政支出限制之際，決定批準分配約合6500億美元的特別提款權(quán)。

　　IMF總裁格奧爾基耶娃8月2日發(fā)表聲明稱，“這是一個歷史性的決定，本輪分配是IMF歷史上規(guī)模最大的一次SDR分配，也是在空前危機下對全球經(jīng)濟的一劑強心針。本輪SDR分配將使所有IMF成員受益，滿足全球各經(jīng)濟體對儲備資產(chǎn)的長期需求，鞏固信心，并提升全球經(jīng)濟的抗風險能力和穩(wěn)健性。特別是本輪分配將為最脆弱的經(jīng)濟體提供支持，幫助其應(yīng)對疫情危機”。

　　IMF7月27日發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟展望》指出，發(fā)達經(jīng)濟體近40%的人口已完全接種疫苗。相比之下，新興市場經(jīng)濟體的接種比例為11%，而低收入發(fā)展中國家僅有很少的人口得到接種，不同經(jīng)濟體之間的“免疫鴻溝”繼續(xù)拉大。疫苗獲取能力使各國的經(jīng)濟前景出現(xiàn)了進一步的分化，全球復蘇形成了兩組陣營：一組是有望在今年晚些時候進一步恢復正常經(jīng)濟活動的國家（幾乎都是發(fā)達經(jīng)濟體），另一組是仍面臨感染病例再度激增、死亡人數(shù)不斷上升的國家。

　　進入8月份，德爾塔變異毒株在全球多個國家和地區(qū)快速傳播并引發(fā)新一波疫情反彈，脆弱的全球經(jīng)濟復蘇面臨新的不確定性。只要病毒還在世界上某個地方擴散，目前感染病例很少的國家也不能保證可以平穩(wěn)實現(xiàn)復蘇。

　　IMF此時放出“大招”，對于改善全球經(jīng)濟復蘇前景可謂恰逢其時。

　　首先，正如格奧爾基耶娃此前對媒體所說，本輪特別提款權(quán)增發(fā)釋放出國際社會團結(jié)一致、共同走出疫情危機的“強有力信號”。早在去年年初，不少IMF成員和國際金融專家就呼吁IMF批準新一輪特別提款權(quán)分配，但遭到特朗普政府反對。面臨疫情持續(xù)肆虐和國際社會壓力，拜登政府今年年初上任后轉(zhuǎn)變立場、支持IMF增發(fā)特別提款權(quán)。經(jīng)歷幾個月的技術(shù)性準備工作和履行完IMF審批程序后，新一輪特別提款權(quán)分配將在本月底得到落實。

　　其次，本輪特別提款權(quán)增發(fā)將為資金受限的經(jīng)濟體提供重要的流動性緩沖。格奧爾基耶娃表示，本輪特別提款權(quán)增發(fā)將為新興市場和發(fā)展中國家特別是低收入國家提供急需的儲備資產(chǎn)，這些國家可以更好騰挪財政空間來應(yīng)對疫情、提供疫苗接種和支持脆弱群體。

　　專家指出，得益于疫苗接種順利推進與經(jīng)濟重新開放，今年以來歐美國家經(jīng)濟明顯回升，中國則憑借良好的防疫措施與供應(yīng)鏈恢復，經(jīng)濟增長越發(fā)穩(wěn)健。與此同時，南亞、拉美、東南亞、非洲地區(qū)眾多新興市場國家仍深陷疫情沖擊，導致經(jīng)濟復蘇步伐明顯放緩。究其原因，一是疫苗接種率不高導致這些國家更容易受到新一輪疫情沖擊，不得不重啟經(jīng)濟封鎖措施延緩經(jīng)濟復蘇進程；二是經(jīng)歷去年財政刺激后，不少新興市場國家債務(wù)高企，已沒有額外的財政空間實施新的刺激措施以促進經(jīng)濟增長。

　　再次，本輪特別提款權(quán)增發(fā)為IMF遏制復蘇分化加劇提供了運作空間。本輪特別提款權(quán)分配中約60%將分給高收入國家，美國、歐盟和英國將獲得新增流動性的近一半。IMF首席經(jīng)濟學家吉塔·戈皮納特表示，如果高收入國家自愿向新興市場和發(fā)展中國家轉(zhuǎn)借自己的SDR，則能進一步擴大本輪分配促進經(jīng)濟復蘇的效能。

　　格奧爾基耶娃表示：“IMF將繼續(xù)與成員國開展積極接觸，以確定較富裕國家向較貧窮和較脆弱國家自愿轉(zhuǎn)借SDR的可行選項，支持他們在疫情后實現(xiàn)復蘇，并促進有韌性、可持續(xù)的經(jīng)濟增長。”其中，一個重要的選項是：具有穩(wěn)健外部頭寸的成員國通過IMF的“減貧和增長信托基金”（PRGT）自愿轉(zhuǎn)借其部分SDR，以擴大對低收入國家的貸款。目前，通過PRGT提供的優(yōu)惠資金支持是無息的。IMF也在考慮建立一個全新的“韌性和可持續(xù)性信托基金”，幫助較貧窮和較脆弱的國家加快實現(xiàn)復蘇，以在中期內(nèi)促進更有韌性、更均衡、更可持續(xù)的經(jīng)濟增長。

　　最后，本輪特別提款權(quán)增發(fā)為新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體應(yīng)對潛在的融資環(huán)境收緊增加了底氣。吉塔·戈皮納特指出，高傳染性變異病毒的出現(xiàn)可能使復蘇進程脫軌，在資產(chǎn)估值過高的環(huán)境下，如果市場突然重新評估貨幣政策前景（特別是美國），則融資環(huán)境可能急劇收緊。

　　隨著對近來整體通脹水平迅速上升的擔憂，越來越多的新興市場國家擔心美聯(lián)儲提前收緊貨幣政策導致一系列金融市場動蕩，包括資產(chǎn)價格劇烈調(diào)整、資本外流加劇、本幣大幅貶值等。凱投宏觀高級經(jīng)濟學家杰森·圖維指出，本輪特別提款權(quán)增發(fā)無形中擴充了眾多新興市場國家的外匯儲備，協(xié)助其對資本外流風險構(gòu)筑更強的防火墻。更重要的是，在獲取IMF特別提款權(quán)支持后，不少新興市場國家無需大幅加息以應(yīng)對可能出現(xiàn)的美聯(lián)儲提前收緊貨幣政策，對其經(jīng)濟復蘇前景有著相當?shù)睦谩＃ń?jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 高偉東）